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中长期看股市是较低的位置束生雀麦

文章来源:狂橙娱乐网  |  2022-08-12

中长期看股市是较低的位置
中长期看股市是较低的位置

能否谈谈您对少花紫珠目前市场的看法?
短期看市场是基本面和资金面对冲造成的震荡。基本面角度最大的影响因素是当下新冠肺炎疫情,我个人无法对疫情的发展做出什么预测。从一个观察者的身份来看,先等美国疫情过了高峰再说。目前中国基本上控制住了,欧洲的高峰也过了,接下来主要就看美国的情况。
疫情对经济带来短期影响是一个停摆的局面,长期的影响站在目前的时间点,讨论很多,但要说清楚不是那么容易。就国内而言,企业盈利会有至少一个季度的冲击,全年要实现正增长压力挺大的。目前市场对全年盈利的预测从年初的10%增长,下修到-10%到0之间。盈利下修10到15个点是大概率事件。
全球货币大放水大家都讲得很多,国内也有一些宽松,我想股票市场的资金面没有太大问题,属于比较宽松的状态。而且房地产市场因为房住不炒基调,基本上摁住了。在流动性比较宽松的背景下,市场再出现趋势性的下行概率非常低,所以我判断短期市场是一个震荡筑底的过程。
如果看长一些,我对市场是非常乐观的。首先,我们看到估值确实具有吸引力。 从历史维度去看的话,目前沪深300市盈率只有11倍,是历史上偏低的位置。我们再去和海外市场做对比,标普肿足蕨500指数调整之后,估值依然比我们要贵不少,但潜在的增速肯定没有A股市场高。对于海外资金来说,A股具有很大的配置价值。如果 从大类资产比较的角度出发,目前沪深300的股息率有2.5%,跟十年期国债收益率已经相当接近。
其次,我们看企业盈利,看长一些的话,企业盈利增速在一季度挖坑以后肯定是震荡上行的。就算再怎么悲观,我想国内名义GDP未来三年还是能有个位数的增长,作为企业的优秀代表,好的上市公司维持年化10%的盈利增长还是可以期待的。我们要相信,从长期穿鞘花属视角出发,疫情不会让经济一直处于停摆的状态。
最后从政策上看, 目前政府对于资本市场的重视程度很大,从2018年开始的一系列动作,都是要发挥直接融资的作用,促进经济的结构转型升级。目前中国市场的证券化率水平比欧美发达国家还是低不少,股票市场还有一个比较大的成长空间。
所以总结来讲,我觉得短期就是震荡筑底,长期是比较乐观的,目前是一个比较好的配置股票类资产的时机。
(注:本部分相关数据根据公开信息整理)
您提到对于海外资金来说,A股具有很大配置价值,未来外资是否会占到一个相对大的比例,甚至在某些白马股上会有很大的定价权?
这个结论是肯定的,为什么是肯定的呢?第一,外资的投资周期比我们长,着眼于长线,因为他们考核周期比我们要长。第二,外资研究中国股票的人员不会有我们公募基金那么多,覆盖面不会那么宽,他们的投资一定是会比较集中的。由于外资的投资模式又长又集中,那么在某些领域的股票影响力一定会比我们大。
从宏观角度看,外资增加对中国市场股票配置是长期趋势。作为全球第二大经济体,中国经济体量能吸引那些大的长线资金进来。而且我们的潜在增长率和利率都比欧美日这些国家高得多,在全球发达国家纷纷处于负利率、零利率的背景下,中国股票市场对于海外资金的吸引力非常大。我前面也提到,沪深300指数股息率有约2.5%,这里面很多公司都是大盘的蓝筹股。这么高的股息率,这么低的估值,市场体量又很大,所以海外资金长期配置中国市场是大趋势。
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